8月24日，周一，創業板迎來歷史性時刻，注冊制正式實施。滬深兩市出現了震蕩回升，創業板指數上漲1.98%。周二，創業板場內流動性提振，繼續領漲兩市，漲幅0.63%，本周累計漲幅2.63%。
8月24日，18家首批注冊制企業上市。首批新上市個股雖然分化，但頭部品種繼續保持大幅上漲格局，有效刺激創業板活力。25日，新上市的創業板18只個股分化，但是三只個股一度漲幅超過30%，最高漲幅已經超50%，其他均呈現出不同程度的漲幅。首日大漲1061%的康泰醫學，低開30%的情況下，盤中漲幅一度超20%。而除了新股，創業板老股也有強勢表現。在漲跌停20%的新規下，天山生物、堅瑞沃能等連續兩日漲停，漲幅達到驚人的40%左右。前海開源基金執行總經理&首席經濟學家楊德龍先生認為，“新上市企業合計募資200.6億元，其中14家企業實際募資額超過市場預期，新股全線上漲，表明投資者對于新經濟股票的預期很高。”設立于2009年的創業板，已經培育了一批創新型的企業，其中不乏10倍牛股。改革后的創業板定位更加明確，主要服務成長型創新創業企業，支持傳統產業與新技術、新產業、新業態、新模式深度融合。從今年4月27日中央審議通過創業板改革方案到注冊制試點，中國資本市場迎來了值得載入史冊的日子，繼科創板實行注冊制之后創業板也實行了注冊制，進一步提高了金融對于實體經濟的支持，特別是對于新經濟的支持。楊德龍解讀注冊制優點頗多：“相對于核準制，注冊制的上市條件更加寬容，注冊制后取消了最近一期不存在未彌補虧損的要求，在綜合考量企業預計市值收入凈利潤的因素基礎上，對滿足條件的虧損企業也準許上市，這有利于推動更多優質新興科技類企業上市來獲得寶貴的資本。” 交易制度靈活，但長期市場趨于穩定。交易制度方面，創業板試點注冊制，仿照了科創板的標準，新股上市前五交易日不設漲跌幅限制，五個交易日之后漲跌幅限制放大到20%。聯合會認為，短期內市場震蕩，但是事實上長期來看，整體市場將會趨于穩定。借鑒科創板經驗，多數股票漲跌幅限制漲跌幅實際上沒有超過10%，更少有超過20%漲跌幅的個股。從創業板試點注冊制的首日來看，創業板830只存量股票的漲跌限制也由10%調整為20%，其中堅瑞沃能、中潛股份等四只個股，一度觸及20%的漲停幅度，市場運行整體平穩。從投資者行為角度，短線投機型資金或逐漸退出市場，而散戶投資者有望通過機構途徑入市，加速市場機構化轉變。長期來看，股價或更加反映企業真實內在價值，股價中長期穩定性提升。對于近期市場走勢，楊德龍也表達了自己的看法，“當前A股市場已經開啟了一輪慢牛長牛行情，從7月1號開始，大盤即以快速上漲的方式宣告了這輪牛市的啟動，隨后受到獲利回吐以及外部因素的影響，大盤從7月15號之后開始出現繼續回調，但下跌幅度并不大，上漲過程中出現一定的回落是牛市的正常現象，市場牛市的格局已經形成，創業板試點注冊制正式落地也有利于進一步提振投資者的信心，激發投資者對于科技創新型企業的投資熱情?！?/span>“當前市場走牛的基礎非常牢固，一是我國經濟在經過疫情控制住之后出現了強勁回升，從全球來看，中國經濟回升的力度是最大的，也是最堅定的；二是從估值來看A股市場整體估值仍然處于歷史等水平之下，特別是傳統的藍籌股估值較低，估值較高的板塊主要是高成長性的板塊，或一些品牌價值較高的消費白馬股公司，從長期來看，這些公司仍然具有投資吸引力，經過短暫的調整之后，以白酒、醫藥、食品飲料為代表的這些消費白馬股，依然值得配置。科技龍頭股也會在注冊制之下將會有更多的發展機會。A股市場慢牛長牛行情的格局已經形成，從長期來看，消費和科技仍然是資金重點關注的兩大方向。低估值的板塊更多的是反彈和補漲的機會，持續性來看，仍然建議投資者重點關注科技加消費。”美聯儲放水刺激，美股屢創新高，A股處于底部回升階段。對于美股近期強勁走勢，楊德龍表示，“美股在美聯儲大量放水的刺激之下不斷創出新高，特別是納斯達克指數屢創新高，標普500指數也已經創新高，納斯達克指數離新高已經近在咫尺，這說明全球央行放水催生的資產泡沫仍然在延續，當然美國經濟現在受到疫情的沖擊較大，因此股市美股和實體經濟之間存在較大的脫節也導致了一定風險存在。”美股的上行主要是科技股的飆升，包括蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌母公司Alphabet在內的其他科技巨頭的股價今年都顯示出強勁的上漲態勢，如亞馬遜今年股價年內漲幅已經超過70%。根據標普道瓊斯指數公司的數據，標普500指數中，前五大科技股的市值占比超過23%，科技股的飆升無疑是推高美國股指表現的最主要的推手，這顯示出全球資本對于美國科技股預期非常高，這也是美國流動性過剩所帶來的必然結果。“相對而言A股市場的位置仍處于底部回升的態勢，處于牛市的初期，和美股的位置不同，A股市場的風險也遠小于美股”，楊德龍建議投資者堅持價值投資，做好公司的股東仍然是抓住A股市場最重要的投資策略，投資者應該及時轉變投資理念。
